驻马店镀锡铜绞线铜冶炼产能集中释放期或将到来

驻马店镀锡铜绞线铜冶炼产能集中释放期或将到来中色铜产业月度景气指数为40.2与上月持平，位于“正常”区间运行；先行合成指数为90.2，较上月下降0.5个点；一致合成指数为49.7，较上月下降0.8个点（近13个月铜产业月度景气指数如表1所示）。中色铜产业月度景气指数监测结果显示，铜产业景气指数与上月持平，目前仍位于“正常”区间运行，但先行合成指数略有回落，目前位于“正常”区间运行。

景气指数位于“正常”区间运行

爱怔分明 中色铜产业月度景气指数显示，4月起铜产业月度景气指数止跌回升。8月铜产业月度景气指数与上月持平，仍位于“正常”区间下部运行。中色铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。

由中色铜产业月度景气信号灯可见（见图2），2018年8月，在构成中色铜产业月度景气指数的9个指标中，LME铜结算价、M2、进口量指数、投资总额、房屋销售面积、铜生产指数、主营业务收入7个指标位于“正常”区间；电力电缆、利润总额2个指标位于“偏冷”区间。

先行合成指数有所回落

8月，中色铜产业先行合成指数为90.2，较上月下降0.5个点（见图3）。在构成中色铜产业先行合成指数的6个指标中，4涨2降。其中同比增长的4个指标中，LME铜结算价同比增长14.7%（此为季调后数据），但环比有所回落、M2同比增长8.7%、进口量指数同比增长21.1%、商品房销售面积同比增长8.1%。同比下降的2个指标中，铜产业投资总额同比下降24.4%、电力电缆同比下降15.6%。

产业运行态势分析

8月铜产业运行受宏观面影响较大，基本面虽然面临产能集中释放压力，但目前尚未显现，产业整体运行呈现如下四方面特点：

一是中美贸易摩擦影响铜金属价格及废铜进口。受美元指数持续上行影响，铜等大宗商品价格承压，沪铜从月初的49800元/吨到月末的48100元/吨，跌幅3.4%、伦铜跌幅4.9%。美方对华关税听证会结束，从特朗普的表态看，美方将对中国2000亿美元商品开征关税，并将于9月份落地。废铜进口方面，由于美国是中国废铜进口第二大来源国，因而未来中美贸易摩擦加剧将对国内废铜供应产生一定影响。

二是加工费有所回升，产业生产经营平稳。1~7月铜精矿产量84.9万吨，同比增长1.8%；铜精矿进口量同比也有增长，精矿供应相对宽松，冶炼加工费有所回升，好于去年同期水平。在价格相对高位、加工费回升的情况下，铜产业采选、冶炼盈利能力尚可，加工环节受消费弱于去年同期影响有所回落。冶炼、加工环节精铜、铜材产量同比仍有增长，产业总体生产经营态势平稳。

平宜近人 三是整体消费动力不足，但仍有亮点。从消费上看，铜产业初级消费领域电力电缆产量同比下降；终端消费领域汽车、空调产量同比仍有整长，但增幅有所下降，整体消费动力不及去年同期。但9月将进入铜消费旺季，对消费或有提振。从消费增量上看，新能源汽车及配套充电桩系统建设及清洁能源建设增长较快，对铜金属消费形成利好，产业消费仍有亮点。

四是铜冶炼产能集中释放，产业未来发展承压。初步统计，2018年中国将有近100万吨铜冶炼产能释放，2019年还将有近100万吨冶炼产能投产。冶炼产能快速整长，而新建铜矿山有限，精矿供应难有大幅增长，因而未来精矿供应紧张局势或将显现，企业精矿采购压力加大、加工费水平或再度降低，铜产业整体发展承压。

舍已为人 综合来看，8月铜产业生产运行态势平稳，未来产业发展受宏观因素影响较大，预计短期内铜产业景气指数仍将位于“正常”区间底部运行。铜冶炼产能集中释放期或将到来